日股和日元都迎来了关键节点十大正规配资平台。

野村证券在25日发布的报告中,对日本股市和日元的未来走势提出了预警:日股可能进一步下跌,而日元经历长期的贬值后,可能会进一步升值。

受美股科技股跌势的拖累,以及日元升值的影响,日股近日跌跌不休,日经225指数已跌至38000点关口附近,若证实跌破38000水平,将会进一步下跌。

连一直在做多日本股市的量化商品交易顾问(CTA),也开始转向抛售日股了。

CTA们开始减少日股的多头头寸,并可能增加美元/日元的空头头寸

野村证券统计显示,目前CTA基本上已经清空了自6月最后一周以来积累的所有多头头寸,它们的日股净多头头寸也从一周前的 1万亿日元,一路下降到了现在的 2500 亿日元。CTA在日股下跌时进行了大量的减仓及止损操作,进一步加剧了日股的抛压。

一旦日经225指数跌破38000关口,那么CTAs将加大力度做空日经225,预计将每周积累约5000亿日元的空头头寸,进一步加剧日股下跌。

CTA作为系统性投资者,他们通过算法和模型进行趋势追踪交易,这意味着他们会在价格上涨时买入,在价格下跌时卖出,往往容易形成负反馈循环。

另一方面,野村证券也指出,日本股市疲软也可能与日元近日升值有关。

今年以来,日元持续贬值,甚至引发日本央行多番干预。但自7月上旬起,日元便开始持续上涨,美元/日元目前也跌至153.6的水平。日元升值通常会对日本出口企业产生不利影响,进而影响股市。

野村证券表示,一旦美元兑日元汇率跌破155,CTA 就有可能开始增加美元兑日元的空头头寸。

即使汇率维持在目前的水平,我们也预计CTA将在未来额外积累约 1万亿日元的美元/日元的空头头寸。

美股疲弱,拖累日股

最后,野村证券还指出,美股近期的疲弱表现,也拖累了日本股市。

尽管美股目前短期呈下跌趋势,但投资者似乎并未对科技股的下跌提供足够的头寸保护,而美股的科技股正是这波抛售潮的主角。科技股的偏度(即看跌期权和看涨期权隐含波动率之间的差异)略有上升,但仍然处于历史低位。

偏斜指标是衡量市场对某一资产未来走势预期的指标。当偏斜指标较低时,意味着投资者可能不愿意购买看跌期权来对冲风险。

值得注意的是,目前美股仍有大量的系统性投资者持有多头头寸,他们若在未来选择平掉多头头寸,可能会对市场产生下行压力。

虽然CTAs目前已有减少多头头寸的迹象,然他们仍持有大量标普500指数期货的多头头寸。如果接下来的市场恐慌情绪升温,VIX指数保持在15以上,那么我们预计会出现400亿美元的净卖出。我们认为十大正规配资平台,明智的做法是密切关注美股和日股的回调风险。

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